操盘手每日实战录
昨天的媒体上许多机构都在看反弹，但是在一片看涨的气氛中，Ｚ先生依然选择了空仓。
有读者给编辑打电话说，Ｚ先生坚持的稳健投资风格不就是低风险吗？低风险低收益，我把钱存到银行就完了，何必做股票呢？Ｚ先生目前还在空仓，我们也想在此谈一下这个问题。
大家知道，技术分析的三个基本假设之一是“历史会重演”，也就是说技术分析是以统计概率为基础的，既然如此，技术分析就有一个成功率的问题。毫无疑问，对于同一个上升形态来说，在牛市中成功的概率要远远大于熊市中的概率，或者说出现意外（失败）的概率要比熊市中小很多。同样一个形态，在９０％的股票都上涨的牛市中成功的概率是８０％的话，在９０％的股票都下跌的熊市中成功的概率可能只有２０％。如果我们以这种上升形态为依据，在牛市中重仓买入股票，此时我们做的是大概率事件，获取的收益是高收益，但是属于低风险收益，此时低风险＝高收益；同样以这种上升形态为依据，在熊市中重仓买入股票，是小概率事件，获取的收益是低收益，但是属于高风险收益，此时高风险＝低收益。
在一个市场走向暂时不明确的环境中，无法估计未来大盘走势可能带来的影响，此时用少量的资金（比如１０％）进行投资，获取的收益对总资金来讲是低收益，但是由于加入了资金管理，此时承受的风险对总资金来讲也是低的，此时低风险＝低收益。一个成功的投资者，追求的目标应该是低风险收益的长期累积。从这个分析继续延伸一下的话，赚钱的操作不一定都是对的，因为有可能赚得是高风险收益，机会风险极大；赔钱的操作不一定是错的，因为有可能试图通过一个低风险的操作获取收益，赔的是小钱。 |
